独家专栏

三季度黃金需求梗概

2013年12月30日

  概况:第三需求为868.5,价值370亿(图1同比的进一西方投对于ETF达到创纪录的高点之后,三季度的需求依旧强劲,年初至今一直延续创新高的增长步伐。

  趋2013两个实物ETFs的流出 。二是从地理流向来看,西方需求向东方转移。

 

       

   黄金需求:

 

黄金首饰:三季度黄金首饰需求达到486.7公吨,是 2010年同期的新高,虽然低于 1644.52012 年同期增长 20%15%208亿 2010年三季度以来的季度新低,主要因为 2013 年三季度较去年同期更低的黄金平均价。

 

投资:三季度黄金投资依旧是一个相对分化的局面:其中对于奖牌金的需求上升了6%, ETFs则连续第三个季度呈现净流出。整体三季度投资需求下降了56%OTC场的代表统计较资需求基减少1%

 

央行:三季度央行进一步增持 93.4公吨黄金作为其储备,较二季度的 79.3 公吨进一步增加,前三季度增持接近300公吨。其中独联体国家地区依旧是增持的主要力量,而其中俄罗斯占据主导地位,三季度继续增持 18公吨,其储备已经超过1000公吨。

 

三季黄金电子1%个季增长,较低的平均价格继续支撑该部分的需求。而其中最大的贡献来源于智能手机和平板计算机的流行。另外的工业需求和装饰需求则未发生变化。牙医用料2005 年一季度的下降趋势后在今年三季度再度回升,较便宜的价格使得黄金用料成为选择,其中在美国尤为明显。

 

黄金供应:三季度向市场供应的黄金为 1145.5 公吨,较去年同期减少 3%,主要原因是回收金的增长处于较低水平,从而抵消了矿产金的温和增长。前三季度同比下降4% 3196公吨,其中回收金已经萎缩至危机前的水平。

一、2013 年三季度市场概述

第三度全 868.5,价值370亿(图 2。需一步下主要西方资者ETF 持仓的在二度消求达创纪录的高点之后,三季度的需求依旧强劲,年初至今一直延续创新高的增长步伐。其中,较去年三季度整体需求的1101.4 公吨减少 232.9 公吨,同比萎缩 21%,其ETFs 和同类产品需求跌幅最大,达到 256.4 公吨,但降幅放缓,其次央行净买 入也同比减少 18.9 公吨,放缓速率与协会预期相一致,而消费和工业需求则延续增加,分别同比增加 41.7 公吨和 0.7 公吨,其中东方市场的需求增长是主要驱动 2)。黄金比下 3% 1145.5 要是由于回收 金的减少所抵消。在实黄金37%(图32010度以来的最低水平。虽然受到 ETFs 流出放缓和亚洲实物需求延续的支撑,三季度黄金价格格显年初的主要原因。

       

2: 2013年三季度较2013年三季度黄金需求变动情况(单位:公吨)

       

3: 2013年三季度各项需求变动情况(按实际汇率价值)

 

二、2013年黄金市场的两大主题

2013 年黄金两个题所实物黄金需求消了 ETFs 流出;二是从地理流向来看,西方需求想东方转移。但值得注意的是,季度整体环比需求的下降,三季度较二季度环比在 2007 年后首次出有两于二的大幅使度的赤字而对黄金进口的限制抑制了印度消费对整体黄金需求的贡献。 2013 据来求较2012年同期减12%其中 ETFs的大结果是因西着美国经济的复苏可能使得量宽提早收紧,从而做出了策略性减仓,截至9ETFs已经流出近700公吨,其中大部分集中在二季度黄金价格大幅下降的阶段。三季度这种减仓的势头有所放缓。

相反的,在消费者层面,前9个月黄金首饰、奖牌和硬币的需求创出历史新高,达到2896.5吨。其中做出低的黄金价格使得消费者更能承受、美国和全球经济的改善以及黄金饰品品牌的大力促销。除此增加使度黄对黄金情感和艺术吸引的需求。

 

黄金继续向东流动

正如分析动能来源了亚洲需求的增长从而吸收了西方国家的流出黄金,这种趋势在三季度得以延续,ETF的赎回潮再度被亚洲和中东消费者的实际需求所战胜。黄金即从洲投资者下单们在近期看出 这个流程,根据欧元区统计的英国和瑞士的1-8月出口黄金来看,已经增长了10倍,达到 1016.3公吨,而2012 年同期才85.1 公吨。同样我们也看到瑞士进口到香港的量也在上升,香港作为亚洲地区黄金贸易的中枢在 1-9月从瑞士进口了 707公吨黄金,较 2012 年的127公吨有大幅的增长。

虽然在二季度的强劲增长之后东方市场的增长动能有所减弱,但前 9 个月的增长依旧非常显著,事实上三季度的增长依旧大幅好于 2012 年,因为这种增长是在印度需求角色淡化后的结果。

       

5: 9各主要国家消费者黄金需求情况(西方国家向东方国家转移(单位:公吨)

印度受到于印度政来向 其企的强度政府的制并没有给二季度的进口市场带来很大的冲击,而从7月开始,对于金币进口的禁止和对原料金(金块)进口的严格限制,加上劝说企业出口黄金,要求进口黄金的20%新一的监上卢比使国内使得坦节的黄金购买几近停滞。

 

三季于适只能零售商的场需的需也从侧面反映出前边年需求的强劲,因为前9个月整体的印度消费者需求较去年同期增长 19%(图 6.

       

6: 近五年前9个月印度消费者实际需求情况(单位:公吨)

 

 

 

数据源:世界黄金协会

 


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