领峰金评：非农数据远逊预期 黄金冲高之后转跌

一、基本面：

上周五公布的美国9月非农数据显示新增就业仅2.9万个，不到预期9万个的三分之一；8月增幅从16.2万下修至13.3万，7月修正为减少1万个。7月和8月新增就业合计比此前估计少6万个，过去三个月月均增加5.1万个，2025年同期为2.3万个。9月失业率从4.1%升至4.2%，劳动力参与率从61.6%升至61.8%；平均时薪环比仅升0.1%，同比涨幅从3.1%降至3.0%。

这组数据削弱了美联储本月加息的预期。芝商所利率预测工具显示，美联储10月加息概率最初降至13%，随后升至约23%；交易员则预计10月维持利率不变的概率高达86%，而一周前仅为36%。芝加哥联储主席古尔斯比称，通胀过高仍是更重要的政策关切，“任何选项都在考虑之列”。就业疲弱、薪资受控及数据下修，使美联储几乎没有理由考虑10月加息；但通胀仍高于2%目标，有部分经济学家继续预计12月将加息。

对黄金而言，美元回落和加息预期降温构成支撑。然而，黄金并未持续走强，反而在短暂冲高后转跌。原因在于，美债收益率短暂回落后迅速反弹至5.285%，处于数十年高位，持有黄金的机会成本居高不下；同时，通胀仍高于2%目标，市场继续预计12月加息，长端利率见顶预期并不稳固。能源价格急升和欧美加息压力令市场情绪反复，黄金在避险与利率之间被来回拉扯，最终不涨反跌。

 二、技术面：

黄金:

从上图黄金1小时图来看，金价目前在云图云层下方运行，且整体承压于下降趋势线之下，空头结构尚未被破坏。近期K线在底部震荡整理后有所反弹，但最终再次大幅回落，这表明4200上方抛压沉重，上涨阻力很大。下方双线MACD红柱初现，快慢线在零轴下方有金叉向上迹象，短期反弹动能正在积蓄，但整体仍处于弱势区域。上图中画出了预期的黄金后市走势图，预计日内金价将在小幅反弹61.8%幅度后再度受阻回落，故日内思路建议以反弹做空为主。

日内建议：

4185.0附近尝试做空，止损4215.0，目标4154.0-4135.0附近。

白银：

从上图白银4小时图来看，白银目前整体维持震荡偏空结构，维加斯通道上沿形成强阻力压制，且上方压力位62.32附近也明显令银价承压。现阶段，银价的反弹属于弱势行情中的技术性修复，并未重回多头节奏，反转上行信号尚未出现。上图中画出了预期的白银后市走势图，预计日内白银将在小幅反弹至压力位62.32附近后再度受阻回落，故日内思路建议以反弹做空为主。

日内建议：

62.20附近尝试做空，止损63.20，目标61.00-59.50附近。

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】

三、消息面：

1、15:50 法国9月服务业PMI终值

2、15:55 德国9月服务业PMI终值

3、16:00 欧元区9月服务业PMI终值

4、16:30 欧元区10月Sentix投资者信心指数

5、16:30 英国9月服务业PMI终值

6、17:00 欧元区8月PPI月率

7、21:45 美国9月标普全球服务业PMI终值

8、22:00 美国9月ISM非制造业PMI