独家专栏

人民币汇价创下18个月新低,金价作何反应

2014年05月12日

人民币汇价创下18个月新低,金价作何反应

 

进入2014年以来,中国出口一直下降,拖累了中国经济复苏,因此中国人民央行为了推动出口增长,主动调低人民币汇率,从而使得中国产品在国外价格相对便宜,提升中国出口竞争力,最终实现全年出口增长量达到7%的增幅目标。

 

就在今年的劳动节前后,中国人民银行进一步压低人民币汇率,5月1日,人民币兑美元即期汇率收盘下跌至6.2589,创下18个月以来新低。国际货币基金组织IMF认为未来人民币或进一步下跌从下面图表中不难看出,美元对人民币在过去一年中都在升值,尤其是进入5月份后,人民币汇价不断攀升至6.2附近,使得人民币贬值幅度不断扩大。这些外汇走势,因为处在国际货币竞相贬值的大背景中,对以美元计价的国际黄金价格走势均有影响。

 

 

人民币贬值,之所以能够牵动全球率市进而可能影响金银价格,主要还跟其不断国际化有关。2012年四季度,中国以人民币结算的贸易额接近9000亿元(约合1450亿美元),与三年前贸易总额几乎为零的水平相较,已上升至14%目前,中国的货币供应量已达到世界的15%而在刚刚过去的2013年,人民币整个贸易总额的比例上升到了20%左右,未来如果人民币的结算额度占到贸易总额的30%以上,则可能成为继美元和欧元之后的国际第三大通用货币。这对整个世界经济产生的影响不言而喻

 

人民币在过去18个月的不断贬值,还有另一个背景因素,即全球主要货币都在竞相贬值。从美联储推出QE之后,美元一直贬值,随后日元的“超级量化宽松”也使得日元大幅贬值、5月8日欧洲央行会议上也表达了未来欧元贬值的意愿。

 

美国金融危机的爆欧美世界立场货币战争,争的目的是贬值。在本主世界两百多年的史中,每次经济危机,采取以邻为壑的政策是一种自然的激反经历过无数次的磨合后,早已展出各种极具蔽化和接化的形式,比如不再直接干预汇率,而是采用扩张货币的国内政策形式来低本币汇率;以及易上的非关税壁等。言之,危机生后,深谙资本主运作律的西方老牌国家立开始了一轮贬值竞赛:美国以量化松、欧洲以债务危机形式,低本币汇率。

 

后知后的中国在2014年也于醒悟来。一方面国内冲人民的政策空用尽,升初期的出口退税已退无可退;另一方面,劳动力成本和源要素价格上出口的盈利空几乎耗尽。出口展的困境中国决策当局意到,所的出口,不是通“自可以实现的。人民,就像一把砍向中国出口企的利刃,本已虚弱的中国出口企元气大,更加无力型升2012年后,中国经济进入了渡期,减缓经济速度成政策和市的共,内需增的模式遭遇到困,出口在中国经济中的重要性提高。2014年后,面际经济、金融形势变化造成的国际资本流格局,中国也开始意贬值对维护中国经济利益在世界经济中的重要性,也开始加入贬值竞赛行列。自此,国主要货币贬值竞争由西方国家扩张到全球,国金融全球竞贬时

 

2008年全球贬值后,金银价格不断攀升,直到2013年5月份才出现了回落迹象。这里体现了黄金对货币的替代作用,以及其永恒价值的特性

 

由于中国在2014年有望超印度成全球第一大黄金口和消国,因此人民国际化、贬值和升值都会对金价构成一定影响。从长期来看,未来5 10年内,人民币处于升值趋势,因此金价在中国会相对便宜,从而带动黄金的消费,对金价构成支撑,这也是为什么金价很难跌破1200美元的一个重要原因。而短期来看,人民币的贬值,使得购买国内生产的黄金产品相对便宜,从而抑制黄金的进口,因此国际金价在短线会丢失一部分支撑。这也能够解释为什么金价很难反弹至1300美元以上,主要是“中国大妈”现象在2014年不会重演,同时中国黄金进口在2014年会有所持稳、甚至下降。


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