2026年11月非农数据交易策略—前篇

标题：黄金 3900 关口横盘磨底，紧盯小非农拐点

时间：2026年11月4日/星期三

星级：★★★★☆

攻略要点：

01 美联储10月暂停加息

02 通胀数据走高

03 美国中期选举的扰动

04 非农就业出现降温

05 ADP数据超预期增涨

06 技术面分析

07 策略情景推演

01 美联储10月暂停加息

 02 通胀数据走高

03 美国中期选举的扰动

美国中期选举已进入关键冲刺阶段。本次中期选举众议院将开放全部435个席位（218 席将获多数），参议院共开放所有100个席位中的35个席位（51 席将获多数）。北京时间11月3日18点投票阶段正式启动，最快至4日下午若选情不极度接近，则结果将初见端倪。

众议院前瞻：民主党领先优势扩大。不少摇摆席位受到“中期选举执政党惩罚”机制影响，形成“历史偏红，现今偏蓝”的局面。市场预计民主党大概率将获得超过218个多数议席位置，获胜概率已接近九成。

参议院前瞻：民主党由落后转为领先。参议院是观战重点，共和党自 7月开始由领先转为落后，但仍有一拼的希望。35 个开放席位中，共和党防守 22 席，民主党防守 13 席，民主党需要净增 4 席。预计民主党大概率全部席位防守成功，并力争攻下北卡、缅因、俄亥俄、阿拉斯加、德克萨斯五个州（依照概率大小排序）中的四个。此外，在艾奥瓦和堪萨斯州，民主党也保留着攻下的机会。市场目前预计民主党拿下参院实现“横扫”的概率在 60-70%。

共和党两院皆失的情况下，或整体偏向利好。一方面美国政治内耗显著增加，弹劾、持续调查抬升政策不确定性，导致金价的避险溢价上行。另一方面，若 AI 投资下行，美国增长预期下调，美元走弱，实际利率预期边际回落，将利好贵金属。

04 非农就业出现降温

➤失业率上行

失业率小幅上升，劳动参与率持续修复。9月，季调后失业率由4.14%升至4.18%。对失业定义更宽泛的U6失业率则从7.7%降至7.6%。劳动参与率从61.6%小幅回升至61.8%，仍低于去年同期的62.5%。核心劳动力群体中，20-24岁劳动参与率环比上行0.6个百分点至71.5%，比去年同期高0.4个百分点；24-54岁劳动参与率83.7%，环比上行0.3个百分点，同比持平。55岁以上劳动参与率则有所回落。此外，本月就业率亦有所修复，上行0.1个百分点至59.2%，外国出生人口就业率修复幅度较大，上行0.4个百分点至63.9%。今年以来，美国劳动参与率偏低，就业人数占16岁以上人口比例（就业率）亦趋于下行。根据数据分析，劳动参与率走低或主要源于供给端：①移民政策收紧，劳动参与率更高的外国出生人口减少；②人口老龄化，55岁以上人口比例及劳动参与率降低，而核心劳动力群体参与率强韧。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

➤ 非农就业增长降温，工资增速延续回落

非农就业增长降温，政府部门拖累。9月，新增非农就业2.9万，前值13.3万。私人部门新增4.6万，前值8.9万；政府-1.7万，前值4.4万。7月新增非农就业从16.2万下修至13.3万、8月从2.1万下修至-1万，合计下修6万。服务业就业环比增长2.8万人，前值5.5万人。其中，教育和卫生业新增2万人，占本月私人部门新增就业的43%；休闲和酒店业新增1万人，增速环比减缓；受AI影响较大的金融业、信息业持续负增，本月分别减少0.7万、1万。商品生产就业环比增长1.8万，前值3.4万。制造业新增0.9万，有所降温，但相比此前的低迷态势仍显示出一定韧性；建筑业新增1.1万。就业扩散指数表征就业增长的细分行业占总行业数比例，本月私营部门和制造业分项的就业扩散指数均回落至收缩区间。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

就业市场分析：

05 ADP数据超预期增长

美国9月ADP报告显示，美国私营部门新增就业9万人，高于预期的7万人，较8月下修后的3.6万人大幅增加。这是就业增速自5月以来首次加快，结束此前连续三个月的放缓趋势。从行业看，服务业新增就业5.9万人，是主要增量来源；商品生产部门新增3.1万人。教育与医疗服务业、休闲和酒店业表现突出，建筑业和制造业也实现增长；金融业以及专业和商业服务业则相对疲弱。按企业规模看，中型企业新增就业5.4万人，成为主要增量来源；小型企业和大型企业分别新增2.3万人和1.4万人。地区方面，东北部新增5.6万人居首，西部、南部和中西部分别新增1.7万、1.1万和5000人。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

06 技术面分析

➤ 技术面下跌趋势明显

进入非农周以来，价格震荡下跌，最低跌破3900美元/盎司，虽然有反弹，但不破近期的高点，整体黄金延续下跌趋势。从整体上看，价格是下跌趋势末端的大幅急跌后的低位震荡阶段，急跌震荡后很有可能面临反转，寻找出较好的短期支撑和压力是操作的关键。上方第一压力3990，第二压力4025，下方第一支撑在3930，第二支撑3895。非农数据时，根据数据公布的利多利空情况，结合支撑和压力位的破位情况，可以灵活选择方案对应操作，注意严格控制仓位风险。

➤ 看震荡的思路：

➤ 看多的思路：

➤ 看空的思路：

07 策略情景推演

未雨绸缪才能决胜千里，有了以上的分析预判，再加上今日（11月4日）晚间21:15的实时盘面跟进解读，领峰直播间陪您鏖战至凌晨，精彩不容错过，敬请关注！

度尽千帆终将海阔天空，对比美国非农就业人口数据，ADP数据是非农周的开胃小菜，周五晚上21:30波幅会更剧烈，11月6日将有更加详细的非农攻略正文建议提供参考，为黄金最终的操作提供指引，关注我们不迷路。

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】