2026年2月非农数据交易策略—前篇

标题：黄金史诗级重挫后，ADP能否力挽狂澜

时间：2026年2月4日/星期三

星级：★★★★☆

攻略要点：

01 沃什提名出任美联储主席，贵金属史诗级重挫

02 经济前景的不确定性依然很高

03 地缘史诗级跳水后，长期格局仍不变

04 劳动力市场整体企稳，处于可控区间

05 ADP数据扭转了前月的下滑趋势

06 技术面分析

07 策略情景推演

01 沃什提名出任美联储主席，贵金属史诗级重挫

02 经济前景的不确定性依然很高

03 史诗级跳水后，长期格局仍不变

一、黄金白银价格的跳水主要由于市场情绪的变化以及获利了结的回吐，此次下跌是市场过热后主动降温的阶段性调整。短期内黄金、白银的价格已大涨，期货和现货市场交易拥挤度较高，30日部分前期的获利盘了结与交易所上调保证金引发的高杠杆资金平仓踩踏形成共振，程序化交易放大了跌势，在美股午后交易时段进一步加剧，导致抛压集中释放。此次贵金属价格下挫可以看作是黄金牛市过热下的市场主动降温，并未表示恐慌性撤离。在金银价格连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结价格回调本身属于正常现象，有助于释放过热情绪，为后续行情重新积蓄力量。

二、美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，缓解了市场对美联储独立性的担忧，也是导致贵金属价格跳水的核心原因。提名一位具有深厚货币政策背景、专业声誉的美联储前理事、拥有华尔街与白宫多重履历的资深经济人士，而非一位纯粹的政治盟友，这一举动本身向市场传递了一个信号，即美联储的政策决策框架和专业性可能得到维护，有助于缓解市场对政治力量过度干预美国货币政策的焦虑。鹰派预期直接推升了美元指数和美债名义收益率，投资者购买黄金和白银的成本上升，也打破了贵金属将取代美元成为全球储备货币的理论。

三、中长期来看，贵金属牛市的核心逻辑依然稳固。不同于贵金属过去20年历次牛市上涨逻辑，本次长期影响因子包括全球各国央行购金、美元走弱、全球货币体系重塑和全球秩序重构、经济政策不确定性对冲等长期战略配置需求转变。如果沃什领导的美联储展现出更强的抗通胀决心和独立性，市场从交易流动性泛滥到交易货币政策正常化的路径与偏鹰的货币政策风格，黄金作为“最后避险资产”的吸引力短期内可能相对减弱。

04 美国劳动力市场整体企稳，处于可控区间

➤非农就业新增低于预期

12月美国新增非农就业5.0万人（前值5.6万人），低于预期，前值被下调0.8万人，10月数据被下调6.8万人。近三月就业平均下降0.2万人，整体于低位，主要受10月表现拖累。

从细项数据来看，私人服务就业新增5.8万人，较前值回升，主要新增来源中：休闲和酒店业新增4.7万人，教育和医疗保健新增4.1万人。零售业裁员2.5万人，已经连续第三个月裁员，新增就业仍由少数行业贡献，就业结构继续恶化。12月政府部门就业人数增加1.3万人，其中联邦政府就业人数小幅增加2000人，自2025年1月以来联邦政府就业人数已经累计减少27.7万人，降幅达9.2%，后续政府部门对就业市场拖累可能会有所缓解。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

➤ 失业率意外走高

12月失业率为4.4%（前值4.5%），下降0.1个百分点，劳动参与率62.4%（前值62.5%），下降0.1个百分点。平均时薪环比上升0.33%（前值0.24%），同比上升3.76%（前值3.62%），薪资增速小幅上升。先前公布的11月职位空缺数进一步回落，职位空缺数与登记失业人数之比（V/U）降至0.91，已低于2017-2019年1.07的中枢水平，指向劳动力需求明显降温。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

就业市场分析：

05 ADP数据扭转了前月的下滑趋势

公布的ADP数据显示，美国企业12月私营部门就业人数增加4.1万，扭转了前月的下滑趋势（11月数据从-3.2万上修至-2.9万），但不及预期的5万。此前四个月中，私营部门有三个月出现就业下滑，12月数据为年末疲软的劳动力市场带来一定积极信号。教育与医疗服务以及休闲与酒店业成为主要拉动力量，而专业服务和制造业就业继续下滑。具体来看：教育和医疗相关行业新增3.9万，休闲与酒店业增加2.4万，贸易、运输与公用事业增加1.1万，金融服务增加6000人；专业和商业服务减少2.9万，信息服务减少1.2万。商品生产行业整体减少3000人，其中制造业下降5000。薪资方面，留任员工平均年薪增速为4.4%，与上月持平；跳槽者薪资涨幅为6.6%，较上月提高0.3个百分点。。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

06 技术面分析

➤ 技术面震荡走势明显

进入非农周以来，价格在上周从5600一线大幅回落后，本周周初最低达到4400附近，随后买盘进场，价格出现上行。从整体上看，价格是一个典型的大跌后的反弹调整趋势，急跌后又急涨，节奏上属于反弹，整体较为震荡，寻找出较好的短期支撑和压力是操作的关键。上方第一压力5100，第二压力5235，下方第一支撑在4835，第二支撑4740。小非农数据时，根据数据公布的利多利空情况，结合支撑和压力位的破位情况，可以灵活选择方案对应操作，注意严格控制仓位风险。

➤ 看震荡的思路：

➤ 看多的思路：

➤ 看空的思路：

07 策略情景推演

未雨绸缪才能决胜千里，有了以上的分析预判，再加上今日（2月4日）晚间21:15的实时盘面跟进解读，领峰直播间陪您鏖战至凌晨，精彩不容错过，敬请关注！

由于政府停摆，美国1月的就业报告将推迟发布，故周五的非农攻略正文也将延期，我们将时刻关注就业报告的公布情况，一旦官方确定公布，非农攻略正文将当天同步更新，及时给大家带来最新解读。

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】