黄金头条

贵金属步入新一轮牛市,白银将后来居上

2015年07月21日
世界黄金协会13日发布最新市场观察报告称,市场不确定性和扩张性货币政策将继续支撑黄金投资和央行需求,结合之前的牛熊市周期规律分析,黄金已迈入新一轮牛市。2016年第一季度黄金表现强势,以美元计价的黄金价格飙升17%,堪称近30年来的最佳表现。黄金回报明显优于其他各大股票、债券和大宗商品指数。黄金的强劲反弹,使之成为第一季度全球表现最佳的资产。 报告认为,有五大关键因素支撑金价上涨,包括对新兴市场经济增长和金融稳定性的持续担忧;美元升值间隙;全球居领导地位的各大央行实施负利政策;被压抑的黄金投资需求的回归;价格惯性(即投资者追逐黄金的上升趋势)。 在投资需求方面,世界黄金协会认为,金价得益于强劲的投资流入。美国铸币厂22k(鹰币)和24k(水牛金币)的合并销售,一季度同比增长51%,而黄金ETFs则创史上第二强季度,其需求来自美国、欧洲和中国等地区,总量增加363公吨。全球最大的黄金期货交易所纽约商品交易所(COMEX)的净多头头寸2实现自2009年第四季度以来的最大季度平均增幅。坊间迹象显示,相比近期投资流动的增加,对黄金感兴趣投资者组成变得更广,同时来自于散户和机构投资者。 以往牛熊市周期的历史分析得出的结论鼓舞人心,自1970年代以来,黄金市场经历了五个牛市和随后的五个熊市。先前的熊市(不包括当前熊市)时长的中值为52个月,在此期间黄金价格下跌35%-55%。截至2015年12月,金价的回落已符合以往熊市的中位长度和量级。 历史数据还表明,通常连续两个季度的高回报都会引起更持久的上涨。截至目前,已经历了一个非常强劲的季度。资金流入黄金市场的势头将在第二季度保持强劲,因为当前的宏观经济环境仍能支持投资和央行需求。全球金融市场的互联亦增加了连续性经济危机和市场蔓延的可能性。此外,长期的低利率(甚至现在出现了负利率)也从根本上改变了投资者对风险的看法。 本周白银市场表现较黄金更为强劲,这使得金价/银价自此前80上方的高水平下落至77下方。 白银自年初的上升之后,自3360的高点附近回落走了将近一个月的调整,始终还是没有跌破3070,调整走的比较吃力也比较纠结,而这种调整更多的是技术上的回撤,不是基本面的转变,那么自非农后,本该是大幅利空下跌的走势,最后演变成了反抽走强,其实非农后白银表现就已经不是弱势了,这一点是很容易察觉到的,加上会议纪要确立了美联储对加息持观望的态度,而且统计显示美联储更多的官员倾向于推迟加息或更长时间的观察,更进一步确立了白银的涨势。 汇丰银行(HSBC)表示:“金价/银价回到了77下方水平,我们认为那些对价格敏感的买家会转而买入白银。”因此,该行预计该比率将进一步收窄,这意味着白银相较黄金将有更好的表现。 目前金价/银价在76.7。此前该比率一度高达83。 据市场观察网站报道,全球最大的原银生产商、墨西哥第二大黄金生产商Fresnillo今年第一季度生产白银1220万盎司,其中包括从SilVerstream合同处获得的120万盎司白银。 Fresnillo表示,由于Saucito矿山的矿石品位低于预期,今年第一季度白银产量同比下降1.7%。 受Herradura和Noche Buena两处矿山黄金产量增长影响,Fresnillo当季黄金产量同比增长26%至23万盎司。 该公司表示,通过完成重整计划,公司已连续第三个季度提高旗下主要矿山的白银等级和产量。 Fresnillo重申了今年的产量展望,预期生产白银4900万至5100万盎司(包括从Silverstream合同处获得的400万盎司),预计生产黄金77.5万至79万盎司。 北京时间08:42,现货黄金报1234.13美元/盎司,现货白银报16.12美元/盎司。 上一篇:下一篇:风险回暖美指飙升,静待冻产油价紧绷