资产暴跌缘于美联储加息,油价跌因供给充足需求未受损


市场动荡,投行普遍认为美联储本次议息会议不会加息,美加息引发新兴市场净资本流出也被认为是全球市场暴跌资产大幅贬值的主因。埃克森美孚发布年度报告称,全球对能源的需求将较2014年增加25%。高盛称目前油价走低的决定性在于供给端而非需求端。 周二(1月26日)亚洲时段美指震荡上行,报99.315/347。美原油3月期货低位窄幅震荡。 ☆美加息引发新兴市场净资本流出是全球市场暴跌资产大幅贬值的主因☆ 自2011年以来,市场基本供求关系理论几乎不起作用了,我们一直试图去探索背后的原因。很长时间以来,发达市场的量化宽松政策似乎提供了答案:信贷息差变化或股票和全球量化宽松政策之间的相关性,虽然不是最完美的答案,但远比纯粹的技术指标更具参考性,它是通过政府债券市场实现而不是通过股票和信贷。这一因素似乎从一个市场渗透到另一个市场,甚至站在美国的角度来看,全球总体量化宽松比美国更甚。 但在去年3月开始,欧洲央行和日本央行持续进行每季度相当于3000亿美元的债券购买计划,相当于每季度增长10%(图11)。 全球货币关联的一种方法是,将过去单纯的量化宽松政策扩展到包括所有央行的流动性注入-包括新兴市场(图12)。毕竟之前外汇储备的扩大包括价格不敏感的购买发达政府债券以及全球货币印刷。 当然,现在新兴市场外汇储备收缩而不是扩大(即使调整汇率)。 我们从下图可以明显的看出:发达经济体市场净流动性注入,但是新兴市场净资本流出(量化紧缩)。这不仅说明了该如何交易全球各国央行货币及主权财富基金,所有的困惑也迎刃而解。 ☆市场动荡,投行普遍认为美联储本次议息会议不会加息☆ 周二(1月26日)至周三(1月27日)也就是从今天开始,美联储将召开议息会议,并将于北京时间1月28日凌晨03:00公布议息会议决议。这是全球金融市场本周的焦点所在。 市场普遍认为美联储本次议息会议不会加息,此前汇通报道了荷兰合作银行分析称美联储在6月的会议之前都不会再次加息。 周一野村证券分析师也发表了类似看法:美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月之前不会宣布加息。 野村证券还认为,FOMC不会在1月份的声明中改变措辞,同时也不会透露3月份会议的相关内容。 野村证券预计,委员会将会承认紧缩的货币政策,低油价以及海外经济疲软使美国经济前景风险上升。 这次FOMC会议还将确定2016年新的票委。地区联储主席罗森格伦,梅斯特,乔治和布拉德将取代埃文斯,威廉姆斯,洛克哈特和莱克成为新的票委。 ☆美指震荡待议息指引☆ 周二(1月26日)至周三(1月27日)也就是从今天开始,美联储将召开议息会议,并将于北京时间1月28日凌晨03:00公布议息会议决议。近日美指一直保持震荡走势,在5日均线附近蓄势整理,等待美联储议息会议的指引。 周二(1月26日)亚洲时段美指震荡上行,报99.315/347。 美指目前处于100点整数关口区域下方,加之议息会议临近,市场常有较大波动。继续建议投资者保持谨慎态度,根据具体盘面信息来具体分析应对、灵活操作处理。采取区间操作的思路,高抛低吸短线操作来及时止盈并规避一些不必要的风险。 (美指日线指数走势) ☆原油需求虽增长,但供给端决定油价☆ 周一,全球市值最大的石油公司埃克森美孚发布年度报告称,未来15年,受益于全球人口将再增长约200万和全球经济发展,全球对能源的需求将较2014年增加25%。 分能源类别来看原油需求将增至每日1.12亿桶,并保持其主导地位。增加的原油供应将来自对页岩,油砂矿,以及深水油田的开采。 天然气将超过煤成为需求量第二大的能源类别。2040年增加的能源需求中,对天然气需求量将占40%,全球对天然气的需求将较2014年增加50%,而对煤炭的需求量将受到低碳需求的影响而下降。 石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里(Abdalla El-Badri)周一称,OPEC和非OPEC产油国需共同致力于应对全球供应过剩局面。此言论显示OPEC不会独立承担平衡油市的重任。 “市场解决过剩问题至关重要。可以从之前的周期中看出,一旦这种过剩局面开始消退,油价就开始上涨,”他在伦敦一次会上表示。 “考虑到这种局面是怎样形成的,应当将此视为需由OPEC和非OPEC国家共同解决的问题。是的,OPEC去年生产了一些额外供应,但额外供应中的多数都来自于非OPEC生产国。” 此前沙特阿拉伯国家石油公司董事长Khalid al-Falih也曾表示,沙特不会独自减产,除非非OPEC国家一起加入减产行动。他强调,如果其他产油国愿意合作,沙特也愿意合作,但沙特不会(独自)承担平衡目前结构性失衡的角色。 高盛近日出具报告称:需求不振一度是被视为油价走低的关键因素,但是在他们看来,近期油价走低的核心因素在于供给端的结构性力量。并且,这种力量所推动的价格波动将在未来造就新的供需平衡。高盛的报告一针见血的指出了目前油价走低的决定性在于供给端而非需求端。 ☆原油尚未真正触底,油价长线将至60美元/桶☆ 周一(1月25日)澳新银行(ANZ)称,尽管有很多空头投资者出脱获利仓位离场,令油价录得暂时反弹,但眼下国际油价仍未真正触底。 该行补充说,之前,在国际社会解除了针对伊朗的原油出口禁令后,油价进一步回落。但事实上,市场早已消化对禁令解除的预期,油价下滑更多的是市场情绪的反应,而不是基本面的变化。因此,在超跌之后,原油价格录得了反弹。 澳新银行称,原油空头此前已创历史新高,所以,之前的超跌反弹料是昙花一现,直到伊朗给出更加详细石油产量及出口量的数据、并有更多证据显示美国产量下降,此前油价将会继续下滑。 道明证券的大宗商品策略主管Bart Melek却仍然看好2016年底的油价。“油价继续下跌不足为怪,不过任何下行的趋势大概都是不稳定的。” 即使近期的能源界都倾向于油价将在一段较长的时间内继续走低,Melek还是坚持油价会反弹到每桶60美元的预测。他解释说,这并非不寻常的价格波动范围。超跌式的深度修正往往预示着大幅收复失地。同时他还补充道,油价不大可能冲上每桶100美元,所以现在每桶60美元的预测是非常合理的。 ☆美原油窄幅震荡☆ 在周一(1月25日)亚洲时段美原油3月期货强势反弹上行,交投于32.26美元/桶之际,汇通分析师直接“建议投资者保持谨慎态度”,日内美原油3月期货暴跌7.6%,覆盖掉上周五的全部涨幅。 周二(1月26日)亚洲时段美原油3月期货低位窄幅震荡。 建议投资者继续保持谨慎态度,根据具体盘面信息来具体分析应对、灵活操作处理。采取区间操作的思路,高抛低吸短线操作来及时止盈并规避一些不必要的风险。 (美原油日线走势) 北京时间10:02,美元指数报99.269/301,NYMEX原油3月合约报29.75元/桶。
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